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责任编辑：陈合群截至10月29日中国证券报记者发稿，衡量新兴市场股市整体表现的MSCI新兴市场指数跌至939点的年内低位，今年以来已经累计下跌18.9%，如果与1月26日的年内高位1273点相比已经累计下跌26%，超过20%的“熊市警戒线”。

随着PPI的回落，2019年二三季度可能由正转负，意味着企业利润下滑和实际利率水平上升，货币政策降准、降息可期。回顾2018年，PPI的高位回落使货币政策表面松实际稳。一方面，PPI仍处高位，货币政策没那么着急放松，总体环境稳健偏紧；另一方面，PPI有回落趋势，货币政策边际放松进行试探，同时通过公开市场操作回笼降准释放的流动性。展望2019年，随着PPI的不断回落，我们预计上半年在下降趋势之时有望继续降准；一季度PPI刚开始回落尚未负值降息可能性不大，二三季度随着PPI由正转负，央行可能会降低OMO等政策利率。但需要注意的是，投资端表现出了较强的韧性，如果2019年看到固定资产投资超预期支撑PPI企稳，意味着降息的必要性可能会减小。

“我通过时间序列来研究历史案例，分析了众多细节，日复一日、月复一月地去体悟它们，这就比起只分析我个人的经历，有更广泛和深入的视角。”达利欧称。在现实生活中，达利欧经历了1966~1971年全球货币体系（布雷顿森林体系）的崩塌，1970年代的通胀泡沫以及1978~1982年的泡沫破灭，1980年代的拉美通胀和经济萧条，1980年代晚期的日本泡沫以及1988~1991年的泡沫破裂，全球债务泡沫所导致的2000年科技股泡沫破灭，以及2008年的巨型去杠杆。

德银表示，将公司2019及2020年每股盈利预测分别上调2.1%及2.9%，并相信公司估值值得有溢价，因为旗下药物有卓越治疗价值，并于香港上市同业中拥有最佳销售渠道。该行给予中生制药“买入”评级，目标价9.4港元。责任编辑：李双双问：特朗普日前正访问日本，他说美国还没有做好准备与中方达成经贸方面的协定，中方是否愿意和美方达成此类协定？

2016下半年PPI回归正值，央行金融去杠杆，严监管，叠加上调公开市场操作利率，货币政策稳健偏紧。直至2018年初PPI有回落之势，央行开始降准，货币政策回归稳健中性。供给侧改革去产能，中上游产品价格大涨，5个月时间PPI从接近0上升到2017年2月的阶段性高点7.8%。并且2017年一直处于PPI高位阶段。这一阶段，央行于2017年2月、3月、12月、2018年3月4次上调OMO利率，从 2.25%上调至2.55%。到2018年4月，PPI从高点持续下跌380个BP，央行启动降准。存款准备金率从17%下调到14.5%。

截至为2019年上半年末，郑州银行资产规模达到4797.96亿元，较年初增长2.93%；存款规模2715.95亿元，较年初小幅增长2.83%；贷款规模1775.57亿元，较年初增长11.27%。营收增速与净利增速背离，信用减值损失增长超1倍